无人机与养老基金，把握利率下行投资机会，未来收益展望超千亿
2025年9月29日，全国社会保障基金理事会发布了2024年度基本养老保险基金运行情况。数据显示，2024年，地方养老基金投资收益额超过1000亿元。
据介绍，基本养老保险基金分为地方养老基金和风险基金两部分。地方养老基金是各省(自治区、直辖市)人民政府和新疆生产建设兵团委托社保基金会管理的企业职工和城乡居民等基本养老保险部分结余基金及其投资收益。社保基金会对地方养老基金实行单独管理、集中运营、独立核算。风险基金是委托期满超额收益按比例计提形成的资金，用于弥补可能出现的地方养老基金实际投资收益小于承诺保底收益时的差额部分。社保基金会对风险基金实行统一管理、独立运营。
养老基金和风险基金均限于境内投资。养老基金投资范围主要包括银行存款、国债、地方政府债券、养老金产品以及上市流通的证券投资基金、股票等。同时，养老基金可以通过适当方式参与投资国家重大工程和重大项目建设。风险基金投资范围包括银行存款、国债以及货币型养老金产品等。
全国社会保障基金理事会表示，社保基金会坚持并持续丰富“长期投资、价值投资、责任投资”理念，审慎稳健开展投资运营管理，忠实履行好基金安全和保值增值主体责任。
据介绍，受多重因素影响，2024年国内股市前低后高，无风险利率持续走低。社保基金会制定了养老基金“坚持以进促稳、强化底线思维、更加灵活主动”的配置策略。在实际执行过程中，密切研判市场形势，及时预调微调配置策略，坚持“早投资、早收益”原则，靠前配置、加大配置固定收益资产并相应压减现金比例，较好把握住了利率下行带来的投资机会；同时，在股票市场波动较大的背景下，养老基金始终保持股票权益敞口相对稳定，有效抓住了A股市场上涨带来的收益。
数据显示，2024年末，基本养老保险基金资产总额28396.52亿元，负债总额5046.49亿元(主要是养老基金在投资运营中形成的短期负债，以及待返还的委托省份到期结算本息资金)，权益总额23350.03亿元，其中：直接投资5826.42亿元，占基金权益总额的24.95%；委托投资17523.61亿元，占基金权益总额的75.05%。
其中，地方养老基金资产总额28247.96亿元，负债总额5014.94亿元，权益总额23233.02亿元；风险基金资产总额150.81亿元，负债总额33.80亿元，权益总额117.01亿元。
投资业绩方面，地方养老基金2024年投资收益额1056.88亿元，投资收益率5.52%，其中：已实现收益额662.79亿元(已实现收益率3.50%)，交易性资产公允价值变动额394.09亿元。自2016年12月受托运营以来，地方养老基金累计投资收益额4123.59亿元，年均投资收益率5.06%，超过年均保底收益率2.77%约2.29个百分点。风险基金自2023年正式开展投资运营，2024年风险基金收益额3.32亿元，收益率3.46%，累计收益额4.80亿元，年均收益率2.93%。
南开大学金融发展研究院院长田利辉对中国证券报分析，2024年5.52%的收益率与近8年5.06%的年均收益，印证了养老基金“稳健增值”的运营成效，主要得益于社保基金会积极优化资产配置策略。经过多年探索实践，社保基金会在投资运营中形成了包括战略资产配置、战术资产配置和资产再平衡在内的较为完善的资产配置体系。
全国社会保障基金理事会介绍，2024年地方养老基金拨入4110.64亿元，包括企业职工基本养老保险基金拨入2745.93亿元；城乡居民基本养老保险基金拨入1364.71亿元；此外，因委托资金到期，2024年地方养老基金调回55.20亿元。
所以，2024年，地方养老基金净拨入4055.44亿元，其中企业职工基本养老保险基金净拨入2695.93亿元；城乡居民基本养老保险基金净拨入1359.51亿元。截至2024年末，地方养老基金累计净拨入21677.34亿元，其中企业职工基本养老保险基金13819.30亿元，城乡居民基本养老保险基金7858.03亿元。
9月26日，人力资源和社会保障部副部长李忠在国新办新闻发布会上介绍，我国基本养老保险基金自2016年底启动投资运营以来，全国基本养老保险参保人数达到10.72亿人，比“十三五”末增加7300多万人，参保率从91%提高到95%以上，已连续8年实现正收益，年均投资收益率达5.15%，投资运营规模突破2.6万亿元，较“十三五”末翻番。
李忠表示，设立全国社会保障基金并实施划转国有资本充实社保基金，是我国应对人口老龄化、增强养老保险制度可持续性的重要举措。“十四五”期间，全国社会保障基金持续发展壮大，国有资本划转和股权承接运营工作稳步推进。目前，中央层面已划转充实社保基金的国有资本及现金收益共计2.26万亿元，这些资金将为增强社会保障制度的可持续性发挥积极作用。
“基金运营规模还会稳步扩大，人社部将进一步健全社保基金保值增值和安全监管体系，牢牢守住安全底线，确保基金长期稳健实现保值增值。”李忠说。
