苹果发布背景下外资券商的变革，数字遗产继承战与高管换帅潮持续，汇华理财王允来拟加盟渣打证券任CEO
界面新闻记者 |
渣打证券（中国）有限公司（下称“渣打证券”）管理层调整迎来新进展。
界面新闻从知情人士处获悉，近日，汇华理财有限公司副总经理王允来将离职，下一站赴渣打证券，拟出任首席执行官（CEO）。这一任命若落地，将为此前因原总经理突然离任而陷入人事动荡的渣打证券，填补核心管理岗位空缺。
2025年7月，渣打证券原总经理耿琳离职，这一突发变动使得渣打证券CEO职位空缺，8月，渣打证券宣布由首席合规官于铁艳代行首席执行官职务，同时由董事会秘书、首席风险官钟曦辰代行首席财务官（CFO）职务，以维持日常经营运转。
此次拟接任CEO的王允来职业生涯早期深耕海外市场，2000年底加入美国某金融机构，专注固定收益领域业务；2001年，他成为该机构唯一中国籍员工，核心负责亚洲市场拓展及搭建与中国银行机构的业务合作体系。
2010年，王允来回国后加入汇华理财，长期担任副总经理一职，同时兼任销售及营销总监、首席市场官，主导推动中外资本衔接与金融科技平台建设，在财富管理业务拓展、跨机构合作及数字化转型方面均有实操经验。2023年9月汇华理财原总经理包爱丽离职后，王允来曾临时接替管理职能，统筹公司日常运营。
有行业分析师对界面新闻指出，“外资券商的人事调整本质是‘战略适配’。早期靠国际团队拿牌照、建框架，现在必须靠本土人才做业务、拓客户。王允来这类兼具海外背景与本土资源的管理者，能快速打通‘外资优势’与‘本土需求’的断层，这是渣打证券此次布局的核心价值。”
公开资料显示，渣打证券是2020年中国取消外资在证券公司中持股比例限制后，首家获批新设立的外资全资控股证券公司。2024年3月22日，渣打证券在北京正式启动业务，标志着其在中国市场的布局进入实质阶段。
不过，从首年经营数据来看，渣打证券仍面临盈利压力。2024年，公司实现营业收入2050万元，但同期亏损高达7809万元，反映出外资券商在进入中国市场初期，需应对业务拓展成本高、客户积累周期长、市场竞争激烈等多重挑战。
2025年以来，多家外资券商密集启动核心管理层调整。
3月，摩根大通证券原总经理余学勤因赴港交所任职而卸任，公司决定由董事长陆芳临时兼任总经理。
7月，大和证券（中国）首任总经理耿欣离职，目前公司总经理一职由董事长野吕濑元太兼任。2024年公司营收同比下滑超两成，净亏损较上年进一步扩大，仍处于成立初期的业务培育与成本消化阶段。
而回溯大和证券（中国）的发展脉络，其自设立之初便带有鲜明的“外资控股+本土合作”特征。该公司由日本大和证券集团发起设立，2021年取得证券经纪、证券承销与保荐、证券自营三大核心业务牌照。首任总经理耿欣全程参与筹备工作，主导完成设立初期的资质申请、团队搭建与业务框架搭建。
从股权结构来看，截至目前，株式会社大和证券集团总公司持股51%，为绝对控股股东；剩余49%股权由两家北京国有资本持有，其中北京国有资本运营管理有限公司持股33%，北京熙诚资本控股有限公司持股16%。
“通常情况下，这种‘外资控股+本土国资参股’的架构，既符合外资券商在华展业的监管导向，也能借助本土国资的资源优势，帮助公司更快适配国内市场环境。”有业内人士对界面新闻表示。“不过，从最新披露的经营数据来看，大和证券（中国）与渣打证券类似，仍未摆脱新设券商‘高投入、低回报’的初期困境。”
根据2024年年报，大和证券全年实现营业收入4726.10万元，较2023年的6504.56万元同比下滑27.34%，核心业务营收规模出现收缩；盈利端压力更为明显，2024年亏损扩大至1.35亿元，较2023年的4857.55万元亏损额扩大178%。
对于亏损加剧的原因，上述业内人士认为符合券商行业“长周期培育”的特性。“通常来讲，新设券商在展业初期需承担场地租赁、系统建设、人员薪酬、合规风控等高额固定成本，而客户积累、业务规模提升需经历较长周期，短期内难以形成盈利闭环。多家外资券商如渣打证券、星展证券等在展业首年也均出现类似亏损情况，随着业务逐步铺开与规模效应显现，盈利状况有望逐步改善。”
他表示，外资券业的业绩差距将长期存在，“新设券商不要盲目模仿头部机构的‘全牌照布局’，而应聚焦细分领域。例如城堡证券2025年引入兴业证券原首席信息官李予涛，其主导的鸿蒙原生应用开发和数字化转型经验，直接提升了城堡证券在中国市场的技术落地速度。渣打证券、大和证券2024年的亏损反映出‘大而全’模式的高成本，反而不如像瑞银证券那样深耕高端财富管理，或像高盛专注投行、研究服务等，更容易形成盈利闭环。”
相关分析师进一步补充，“2025年的‘换帅潮’不是偶然，而是外资券业从‘合规展业’向‘规模盈利’转型的必然选择，未来1-2年，本土高管的占比还将持续提升。”
综合来看，截至2024年末，全行业共有16家外资证券公司，其中外资控股12家、外资全资4家。资产规模方面，外资证券公司总资产达507.1亿元，较2023年末增长10.2%；经营业绩上，2024年全年实现营业收入79.8亿元，同比增长13.7%，并实现净利润4.3亿元，较上年扭亏为盈。
